Tuesday, October 19th, 2021

美银证券:重申香格里拉(亚洲)(00069)“买入”评级 目标价降16%至77港元

称,重申香格里拉(亚洲)(00069)“买入”评级,目标价降16%至7.7港元,将公司2021/22年EBITDA降至4.15亿美元及6.84亿美元,以反映Delta变种病毒爆发对全球可供出租客房收入的影响。

报告中称,公司上半年应占EBITDA为2亿美元,同比升618%,主要受惠中国内地酒店业务自低基数复苏,整体收入同比升20%至5.46亿美元,而整体平均可供出租客户收入则升29%至45美元,主要受惠出租率升至38%,不过平均房价则跌14%。

该行指出,上半年公司烧钱1.3亿美元,包括是负现金流4800万美元及8200万美元利息开支,上半年资本开支为4900万美元,而下半年烧钱速度预计减慢。该行指出7月份中国内地入住率达70%,是疫情后新高,不过8月份受疫情影响,入住率回落至逾20%,管理层期望中国内地在9月及10月复苏,不过踏入11月及12月刚较审慎,而在中国香港、新加坡及澳洲市场下半年则预计有上行。

报告补充,随着中国内地入住率回到疫情前的90%水平,EBITDA利润已回到2019年水平,反映公司成本管控见效,不过削减人手的举措估计已完成。而在中国香港市场方面,嘉里酒店达到EBITDA正数,主要因为酒店属检疫酒店之一,而港岛香格里拉及九龙香格里拉则未达收支平衡水平,港岛香格里拉装修将在明年完成,而餐饮业务已恢复至疫情前水平,部分餐厅订座爆满至10月。

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